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中国机器人崛起,他们将打破日本垄断

时间:2017-10-11 18:03 0 521 | 复制链接 |
来源: 君临

2016年,中国工业机器人销量接近9万台,位居世界第一。
今天,中国的智能工厂已经遍布146个行业领域,大到航天航空、汽车制造、家电、3C,小到饺子工厂、无人盒饭厂等,都能看到它们的身影。
但是,在这一片欣欣向荣的背后,一个不容忽视的事实是,机器人上游核心零部件仍然受制于日本
超过95%的本土机器人公司,本质上都是低端的机器人本体组装厂,并没有什么核心技术。
在上一篇关于新松机器人的分析文章中,我们已经详细展示了这种困境的来龙去脉,以至于有朋友在后台留言里,呜呼辉煌中国之下,出路在哪里?


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是的,这些核心技术的获取确实很难,根据我们掌握的资料,目前国内多家上市公司都在向这个领域进军,而至今尚未取得大的突破:
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其实也不能全怪国军无能,实在难度太高,在这些全球顶级的科技领域,本身就只有几家公司掌握。
在高精密减速器这块,至今连德国人都尚且要向日本进口;
要知道,当年纳博开发RV减速器,也曾用了漫长的6年时间;
没有人能随随便便成功。
不过,希望的灯光已经点亮,在《辉煌中国》里,就有一段,介绍了一家优秀的本土减速器公司——苏州绿的
2016年,绿的谐波销售精密谐波减速器超过6万台,在国内机器人谐波减速器市场的占有率超过50%。
自从苏州绿的崛起之后,日本的哈默纳科就开始在中国市场上节节败退了,也让中国的谐波减速器价格似雪崩般下降了30%—40%。
绿的甚至开始了蚕食哈默纳科的海外市场,2016年苏州绿的海外出口比例约为25%左右。
正是在这些星星之火般不断诞生的科技创业公司支持下,中国制造才有了攀向高端的源源不断动力。
他们就像是中国经济高速前进的火车头,在他们中,一定会跑出一批十倍成长的优秀公司。
不过可惜,苏州绿的还没有上市,我们无法分享它的成长。
当然,我们不可能让投资者们空手而归,经过一番寻寻觅觅,我们发现在大A股里,也新上市了一家做减速器的公司——中大力德(SZ,002896)


2


中大力德,主营业务减速器、减速电机。
经过近年不断的研发投入,扩充产品线,已经推出了一系列微型无刷直流减速电机、精密行星减速器、滚筒电机、RV减速器等新产品。
减速器,就相当于机器人的肘关节,在工业机器人的三大核心零部件中,成本占比最高,通常占到30%以上。
一般情况下,一台工业机器人需要的减速器个数为4-6个,按照我国的工业机器人销量, 2020年将达到65万台,减速器需求量将达到292万个。
即使按保守计算,年增长30%计算,2020年减速器需求也将达到123万个。
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在这个庞大的市场里,中大力德的机会有多大呢?
2017年,中大力德实现营收2.35亿元,归属净利润2868万元。
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其中减速器营收占比24.25%,减速电机营收占比74.58%。
而且更令人流口水的是,产品毛利率也炒鸡高,减速器产品综合毛利率达到43.08%,其中传动行星减速器更是逆天的达到了53.19%
这在制造业里可谓相当的难得。
一个高速增长的行业,而且处于超长的景气周期;公司又有很强的技术壁垒,处于产业链的上游,可以牢牢的维持着高毛利率……
关键是,在这个宏大的舞台上,中大力德的财务数字告诉我们,他们就像是一个一年级的小学生,刚刚开始进入成长期。
他们的唯一问题似乎就是:产能不足。
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2016年,产能利用率几乎都是100%。如此上市融到钱,产能扩充之后,机器开足马力,岂不是躺着数钱的节奏?


3


在招股说明书里,中大力德表示:
公司终端客户包括——


叉车企业,诺力股份(SH,603611)、安徽合力(SH,600761)、杭叉集团(SH,603298)等;


机床企业,沈阳机床(SZ,000410)、大连机床等;


机器人生产企业,哈工大机器人集团、广州数控设备有限公司、拓斯达(SZ,300607)、慈星股份(SZ,300307)、伯朗特(NEEQ:430394)等;


后面几个,广州数控、拓斯达、勃朗特都是国内机器人行业的龙头,如果真能得到他们的肯定,中大力德的前景无疑是一片光明的。
但我们仍然发出了疑问。
打开前五大客户列表,却找不到这些牛逼闪闪的名字:
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排名第三、第四、第五的是几家经销商,暂且不表。
排名第一的,是Soltec Energias Renowables,这是一家工程承包和光伏系统制造商,在全世界范围拥有超过50MW的在施工光伏项目。
行星减速器可用来精确调整光伏主机的仰角及转角,使太阳能电池板处于最佳接收角度。
中大力德的行星减速器,97%都卖给了Soltec,抱大腿的感觉是不是很爽?
但风险也是不容忽视的。
再看产品单价:
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今年上半年,中大力德的减速器平均单价为600元,减速电机平均单价215元。
咦,这么高大上的产品为什么卖这么便宜?
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纳博的减速器,随随便便一个都要几万块呢。
当然,减速器价格从几百元到几百万都有,但是高端精密减速器的价格,至少应该不会便宜。
所以,可以推断,中大力德的减速器,还不能算高端。
从产品销售价格变化趋势来看,中大力德的精密减速器、减速电机价格也稍微有所下降。


微信图片_20171011175921.jpg


由于产品价格下降,导致整体毛利也有所下降,从2014年的35.23%下降到31.70%。


这似乎不是个好兆头。


4


不管怎么说,瑕不掩瑜,中大力德仍然是一家具有远大前程的公司。
我们可以从创始人岑国建的身上窥见一二。
岑国建从一个普通的技术员做起,做到某民企的技术副总,1998年下海创业,又从一个家庭小作坊起步,再次艰难拉扯做大,20年间做成了本土减速机领域的一个隐形冠军。
据媒体的报道,岑国建是这么一个人——
“不抽烟、不喝酒,没啥不良嗜好,吃住在厂里,典型工作狂”,“思路开阔,但两句话不到就扯到电机上”,“平时话不多,但一谈起电机便滔滔不绝”。
典型的技术男。
正是这种对技术的专注,才让他能够在浩如烟海的草根企业里面脱颖而出,从小型齿轮减速电动机做起,做到了本土市场的20%以上的份额,做成了国家微电机标准的第一起草单位。
电机越小,生产难度越大,而中大力德已经做出了拇指一样大,功率最小只有 1瓦的微电机,大量应用在扫地机器人、自动门等各行业应用里。
现在的中大,也不再是10年前的小作坊了,厂房面积超过15000平方米,还在杭州湾新区拿了50亩地,准备投资8000多万元建造一个新的生产基地。新基地明年上半年建成后,产能将翻一番。
在招股说明书里,中大力德的规划是这样的:
努力实现精密行星减速器、无刷直流减速电机的产品升级,RV减速器的技术突破,驱动器的批量生产,完善“减速器+电机+驱动器”一体化机电产品的布局,逐步提升应用于伺服系统、工业关节机器人、智能物流等高端市场的产品份额。
中国是工业机器人产业的全球最大市场,也是目前增速最快的行业之一,在这个前景诱人的赛道上,我们衷心希望看到越来越多的优秀公司野蛮生长。

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